投资小红书-第231期撸撸侠
旧年2月初，上证指数最低跌至2635点，恒指也一度到达14600点，市集悲不雅模样达到极致。关连词，有计划了三年的白马股亦然从此起步，走上了一轮上升之路，港股的龙头股腾讯控股股价尔后一年多上升当先1倍，而A股的龙头股贵州茅台涨幅也当先30%。
本周，A股参加触动期，疏淡是周五，市集全天低开低走，创业板指领跌，沪指失守3400点。放胆收盘，沪指跌1.29%，深证成指跌1.76%，创业板指跌2.17%。事实上，要是看得弥散永久，每个股市悲不雅时刻省略恰是值得买入或者信守的时刻。
现时A股和港股龙头股天然还莫得回到2021年股价欢娱时刻，但它们的估值仍是相等于那时的三分之一，股息率远当先十年期国债收益率。投资者在悲不雅时刻买股票所享受到的三重收益——估值、功绩和回购所驱动的股价上升仍在途中。
投资要自我查验两件事
正如价值投资大师威廉·伯恩斯坦所说，投资者需要培养邃密的自我查验意志，当其他东说念主齐莫得自我意志的时候，你还要保抓泄漏的头脑。不外，你莫得必要去算计什么时候市集涨跌，也不要企图算计市集的顶部和底部，更不要企图在每一次反弹的高点卖出。真实需要你记着的惟有两件事：
第一，在不远的将来，一定还有答应东说念主心的时刻纠正，你的邻居和一又友们很快会参加一种荒诞现象，他们挣的钱详情比你多许多。不外，这种情况只会抓续一阵子。你需要作念的所有事情是什么齐不作念，袖手旁不雅。按照我方的霸术行事。不要将你手中传统行业的股票和债券换成新时刻公司的股票。
第二，当市集一派紊乱的时候，你将会听到另外一些声息，只不外此次的声息是看跌的，“齐快弗成了，白痴才抓有股票”。相同，你需要作念的所有事情是什么齐不作念。或者，你有弥散的勇气，拿出一部分现款，买入更多的股票。
A股亦是如斯。尽管投资者对2021年头以来股市近4年的有计划深感消沉，但2021年A股高点的出现，恰是2015年A股深度有计划后蓝筹股仍是流畅四五年走牛的效果。久利之事勿为，众争之地勿往，任何市集齐不会恒久朝一个标的通顺。当股市卓绝深寒时，你所需要作念的是抓有好股票且恭候行情复苏。
低迷的行情提供了高收益
投资是反直观的，持久低迷的行情反而提供了高收益，但持久茂密的市集时时意味着股市的收益率在缓缓缩小，投资的风险在缓缓普及。
就好意思国股市来说，1932年的好意思国股市的股票价钱低到使得股息率高达10%，何况在6%以上水平防守了10年之久，真实所有这个词股票市集的股价齐低于股票的面值，三分之一的股票售价不及它们股票面值的十分之一；在1973—1974年的熊市中，股市的平均市盈率约7倍，三分之一的股票价钱市盈率不及5倍。
但在如斯恶运的环境中获取的收益却是出东说念主预感的高。从1932年市集触底运转算起的20年时候里，好意思国股市平均年化收益率高达15.4%；而在从1974年市集运转触底的20年时候里，好意思国股市的年平均收益率为15.1%。
就A股来说，2005年上证指数一度跌破1000点，此时买入优质蓝筹股不仅意味着尔后20年不错获取几十倍，以至上百倍的收益，就连部分指数也取得20年年化10%以上的收益率。深证100R指数往时20年上升了6.84倍，这意味着往时20年市集提供了10.72%的年化收益。上证指数往时20年间上升了2.19倍，要是加上年均2%掌握的股息，那么上证指数提供的年化收益为8%掌握。
证券市集的模样近似钟摆通顺，钟摆停留在中间位置的时候卓绝良晌，东说念主们花在端点的时候远比花在中点的时候多。事实上，恰是朝向端点通顺自己为回摆提供了能源。当投资者争相涌入时，证券价钱体现的是高风险和低收益，但当投资者争相逃离股市时，股市为有勇气的投资者提供了繁重的低风险与高收益。
大佬纷繁逃离好意思股的背后
2月22日晚间，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司公布了2024年四季度和全年的功绩呈报，一年一度的致激动信也同步流露。放胆2024年末，伯克希尔·哈撒韦公司的现款储备（含短期投资）达到创记录的3342亿好意思元，现款储备相较2023年末（1676亿好意思元）真实翻倍，现款储备占财富比例达1998年以来最高；同期，公司在2024年不竭净卖出股票，股票抓仓（含其他投资）下落至3027亿好意思元，相较2023年末下落21%。
股神段永平近期也抒发了相似的不雅点，他仍是空出了部分仓位。段永平在本年1月份就曾说过，好意思股有点贵。
估值是投资大佬们的指令棒，巴菲特在1969年、1986年和1999年曾三次逃顶，在他逃顶之后好意思股均出现剧烈的波动，以至长久的熊市，这并不是因为巴菲特善于猜顶，而是因为估值仍是莫得诱导力。巴菲特在1974年、1988年和2008年均随心度抄底好意思国股市，此时股市哀鸿遍地，用低廉的价钱买入好公司齐让他尔后赚得盆满钵满。
好意思股在资格了2000年头互联网泡沫之后的十年熊市后，自2009年开启了一轮长达15年的牛市，好意思国股市的估值在2024年底远超历史平均水平。好意思国市集主要指数如说念琼斯工业平均指数的动态市盈率为33.41倍，对应的股息率为0.41%；纳斯达克指数对应的市盈率为46.56倍，股息率为0.32%。
A股和港股的价值凹地诱导了海外资金的存眷。2024年底，A股红利指数对应的7.3倍，股息率为2.96%；中证800指数对应的市盈率为14.4倍，股息率1.74%；创业板指对应的市盈率为33.23倍，股息率为1.06%。
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责编：何予
校对：王蔚
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